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　　1Q26营收7.47亿元（+7% YoY），调整后净利润5.93亿元（+63% YoY），超预期。广告收入同比+30%，AI赋能内容创作与变现效率提升，用户时长与DAU稳健增长。虽游戏业务承压，但VAS及广告驱动收入结构优化，叠加运营杠杆释放，推动利润率持续扩张。

　　公司1Q26营收同比+112%，活跃功率突破1GW，合约收入积压近1000亿美元，反映AI推理需求强劲。虽当前利润率处指引低点，但债务成本优化、供给可控，中长期成长动能明确。

　　预计1Q26营收/净利润环比降6%/7%，主因利息收入受市场波动拖累。但交易量创纪录、佣金收入稳健，客户资产规模保持增长。估值仅10.5x FY26E P/E，显著低于同业，ROE达26.3%，维持目标价228美元（19.2x FY26E P/E）。

　　1Q26营收同比降19%至189亿元，但Non-GAAP净利润同比大增15.7%至16亿元，超预期，主因结构性降本增效。管理层指引2Q26 Non-GAAP净利率达9-10%，全年有望达7.9-8.7%。新业务进展顺利，租赁与家装板块贡献提升。目标价基于SOTP估值，对应25.6x 2026E PE。

　　公司1Q26收入同比+26.4%，毛利率64.2%超预期，受益于强劲正价销售及优化渠道结构，凸显品牌力。北美品牌知名度仅约30%，专业与潮流产品共振、品类拓展有望驱动持续高增长。

　　预计26-28年经调整净利润5.0/7.0/8.4亿元，对应26年18x PE。Q1会员收入环比增2.3%，海外ARPU更高、增速超40%；AI剧场与纳逗Pro赋能内容生产，扬州乐园经验将复制至开封、北京。尽管短期利润承压，但核心内容与AI转型支撑长期估值。

　　1Q26收入62.3亿元，同比-13.4%，会员收入环比稳健增长，爆款剧集与综艺表现亮眼。AI及去中心化生态有望提升内容效率与供给规模，海外与线下业务成第二增长曲线年Non-GAAP净利至-1.0/1.0/4.1亿元，给予0.6x 2026 PS，目标价2.43美元。

　　浦银国际维持百度（BIDU.O）买入评级，目标价185美元/180港元：

　　1Q26 AI收入占比达52%，智能云及GPU云高增推动盈利超预期，毛利率有望持续提升。昆仑芯三季度或上市，叠加自动驾驶扩张与港股双重主要上市预期，估值修复可期。

　　公司2026Q1收入略超预期，经调整净利润大增15.7%，主因组织优化与人效提升。存量房与新房业务利润率双升，新兴家装、业务利润加速释放。上调2026/27年盈利预测，基于29x 2026E P/E给予目标价27美元，较当前估值具44%上行空间。

　　26Q1业绩符合预期，广告收入连续13季双位数增长，AI赋能提升广告效率与UP主创作。游戏短期承压但新游储备丰富，用户粘性创新高。小幅上修26-28年经调整净利润至31/42/52亿元，维持增持评级。

　　2026Q1营收75亿元（YoY+6.7%），调整后EBIT 5.24亿元（YoY+53%）。在线%），受益AI广告主预算激增及新场景拓展；游戏短期承压但Q4新游上线有望驱动反弹。AI资本开支增加部分被运营节降抵消，广告与内容生态协同强化长期竞争力。

　　公司聚焦Agentic AI元年机遇，以Ryzen AI Max等端侧产品切入中国本地化部署市场，构建CPU+GPU+ROCm生态闭环。多Agent架构提升CPU需求，ROCm加速模型适配，驱动27E净利润252亿美元，给予35x PE估值。

　　1Q26业绩超预期，激光雷达出货量及新业务SGI进展亮眼，Robotics需求强劲。虽ASP承压致毛利率略降，但奔驰定点及泰国产能落地支撑长期成长。预计2026-2028年归母净利润6.02/11.59/21.77亿元，维持买入评级。

　　2026Q1受益于休闲旅游需求，RevPar同比+3%，调整后EBITDA同比+24%。公司加快中高端酒店布局以应对低线城市扩张瓶颈，但入住率承压、ADR提升难持续，利润率改善缺乏结构性支撑。商务旅行复苏与节假日旅游为潜在催化。

　　加速Robotaxi落地，建设专用支持中心并测试星链连接；FSD获欧洲多国审批进展，新专利提升HW3兼容性；储能与电动车业务同步推进，柏林工厂扩产强化垂直整合。

　　公司26Q1收入及利润均超预期，Non-GAAP净利同比+79.6%，合规翻新机与多品类回收高增长，门店与上门服务网络持续扩张。循环经济趋势下，龙头市占率有望提升，上调2026E净利至6.8亿，给予20倍PE，目标价8.5美元。